Перегрев грозит России рецессией, смерть отца «челночной дипломатии», Росстат увидит бизнес насквозь

ВВП России в 2023 году точно вырастет на 3%, но потом перегревшуюся экономику с большой вероятностью ждет рецессия

Накануне Росстат опубликовал макроэкономическую сводку за январь–октябрь, а сегодня ее анализируют «Коммерсант» и экономические Telegram-каналы. Главное:

• Рост ВВП на 3% в этом году, о котором недавно говорил министр экономразвития Максим Решетников, в условиях войны и санкций действительно достигается.
• Это означает, что экономика стала выходить за уровень 2021 года. В октябре ВВП вырос год к году на 5% (в сентябре — на 5,6%), а к уровню двухлетней давности — на 1,8% (на 1,5% в сентябре). «В целом за десять месяцев 2023 года ВВП вырос на 3,2% год к году, к уровню двухлетней давности на — 1,1%», — пишет министерство.
• Об этом же говорят оценки у Bloomberg Economics: годовой рост общего выпуска нефинансовых отраслей в четвертом квартале на 5–5,5% дает рост всей экономики в 3–3,5% по итогам года.
• Бурный рост в обработке (на 9,5% в октябре) по-прежнему обусловлен «фактором спецоперации», из-за которого растут машиностроение, химия и металлургия, но также высоким потребительским и инвестиционным спросом, поднимающим оптовую торговлю. Общие потребительские траты граждан в октябре в годовом выражении выросли на 10,7% год к году (и на 3,3% к октябрю 2021 года).
• Инвестиционная активность в третьем квартале намного выше ожиданий — 13,3% (с января по октябрь — на 10%).

Что дальше?

В моменте перегретая вливаниями экономика показывает «допинговый» рост, но похмелье наступит уже в начале 2024 года. По мнению канала «Холодный расчет», в 2024 году рост ВВП замедлится до 0,7%. Пик роста будет достигнут в четвертом квартале этого года, а потом повышение ключевой ставки ЦБ охладит рост цен, но загонит риск рецессии в первом полугодии 2024 года выше 70%.

Общая картина плохого роста сложнее обычной лихорадки, вызванной бюджетными инъекциями. «Коммерсант» обращает внимание на вклад в рост ВВП издержек и непроизводительных расходов и инвестиций — на уход иностранных компаний, перестройку логистики и вынужденные вложения внутри страны.

Именно перегрев позволил правительству спланировать первый по-настоящему военный бюджет. Но первые макроэкономические признаки структурных перекосов уже видны — это высокая годовая инфляция (7,5%) при падающей безработице (2,9%) и росте зарплат.

ИНВЕСТИЦИИ

JPMorgan упражняется в пессимизме

S&P 500 к концу 2024 года упадет примерно на 8%, до 4200 пунктов, прогнозируют стратеги JPMorgan. Это самый пессимистичный прогноз на Уолл-стрит: консенсус сейчас находится на уровне 4664 пункта. Глобальный рост экономик замедляется, сбережения домохозяйств сокращаются, а геополитические риски остаются высокими, отмечают в инвестбанке.

Как считают в JPMorgan, консенсус переоценивает устойчивость корпоративных прибылей в условиях высоких ставок. Стратеги прогнозируют рост прибылей на 2–3%, в то время как даже традиционные «главные медведи с Уолл-стрит» из Morgan Stanley ожидают роста прибылей на 7%.

Подробнее об их стратегии на 2024 год по американскому рынку акций мы писали тут, а о стратегии Goldman Sachs, ожидающих роста S&P 500 до 4700 пунктов по итогам 2024-го, по разным классам активов — здесь.

Это только часть инвестрассылки The Bell, подписаться на которую можно здесь. Пробная подписка теперь стоит всего $1 в месяц.

ПОТЕРЯ

Скончался Генри Киссинджер

На 101-м году жизни в собственном доме в Коннектикуте скончался экс-госсекретарь США Генри Киссинджер, последний участник и архитектор большой разрядки 1970-х между СССР и США.

До самого последнего времени «отец челночной дипломатии» был влиятелен и активен как внешнеполитический посредник и консультант, а к его мнению прислушивались во многих странах. Киссинджер, в частности, выступал за взаимные уступки России и Украины, референдум о границах — и за вступление Украины в НАТО. Главной угрозой США он считал Китай. Подробнее о выдающемся политике и дипломате The Bell писал здесь.

КОМПАНИИ

Росстат увидит бизнес насквозь

Правительство собирается дать Росстату онлайн-доступ к первичной статистической отчетности бизнеса, узнали «Ведомости». Крупные компании уже в курсе, а с РЖД и X5 даже есть пилотные проекты потокового сбора данных, но инициатива также коснется среднего и малого бизнеса — через платформы госуслуг и «Гостеха». Срок внедрения для МСП — с 2025 года.

С одной стороны, это неплохо — обременительные и дублирующиеся формы заменят сбором части показателей в электронном виде, суммарная экономия бизнеса оценивается в 50 млрд рублей. С другой — вопрос качества данных даже не ставится.

Microsoft поприсутствует в OpenAI

Конфликт в разработчике ИИ OpenAI завершается переформатированием совета директоров. Главный акционер, Microsoft, получит место наблюдателя без права голоса. Уволенные прежним советом, но вернувшиеся на должности гендиректор Сэм Альтман и президент Грег Брокман в новый состав не войдут, но уйдет из совета и инициатор увольнения Альтмана Илья Суцкевер. Его будущий статус в компании неясен. Из старого состава в совете останется только основатель Quora Адам Д’Анжело, других кандидатов ищет переходная команда. 

Маск послал рекламодателей

Илон Маск в интервью NYT в грубой форме послал крупных рекламодателей, снявших рекламу в X (экс-Twitter) после одобрения им антисемитского поста. Владелец соцсети заявил, что не поддастся шантажу «рекламой и деньгами», но при этом обвинил клиентов в том, что они «убьют компанию, и весь мир узнает, что ее убили рекламодатели». Поскольку X уже больше года частная, фондовый рынок не сможет достойно оценить такие слова.

СИГНАЛЫ

Саудиты меняют деньги на мир

Саудовская Аравия вскоре после атаки «Хамаса» на Израиль предложила Ирану сотрудничество и инвестиции в обмен на сдерживание иранских прокси, узнал Bloomberg. Предложения делались не однажды и в разных формах, в том числе напрямую на встрече наследного принца Мухаммеда бен Сальмана с президентом Ирана Ибрахимом Раиси в ноябре. Насколько серьезно к этому отнесся Иран, неизвестно, но во всяком случае на исходе второго месяца конфликта он не перерос в региональный, а проиранская «Хезболла» скорее имитирует активные действия. Одновременно саудиты и США работают над сдерживанием самого Ирана.

Что еще происходит

• Израиль и «Хамас» продлили прекращение огня в секторе Газа по крайней мере еще на один день. Оно должно было закончиться сегодня утром.
• Нефть Brent подорожала до $83 за баррель перед сегодняшней встречей ОПЕК+. Появляется все больше информации о том, что члены картеля обсудят не только продление ограничений добычи, но и сокращение квот в первом полугодии 2024 года.
• Активность в промышленности Китая в ноябре снова снизилась, причем сильнее, чем в октябре (индекс PMI составил 49,4 против 49,5). Единственным светлым пятном за последние восемь месяцев оказался сентябрь, а экспортные заказы сокращаются уже девять месяцев подряд. Неудивительно, что китайский рынок акций «пересидел» мировое ноябрьское ралли, пишет Bloomberg, — CSI 300 за месяц упал на 2%, всемирный MSCI вырос более чем на 8%.