Плохой прогноз для российской нефти, новый выпуск рассылки от основателей The Bell и возвращение «линчевателей облигаций»

Международное энергетическое агентство (МЭА) выпустило новый годовой доклад World Energy Outlook с еще более жестким прогнозом по ископаемым энергоресурсам. «Переход к чистой энергии происходит повсеместно, и его уже не остановить, — сказал исполнительный директор агентства Фатих Бироль. — Это уже не вопрос „если“, а вопрос „как скоро“ — причем чем скорее, тем лучше для всех».

• До конца текущего десятилетия будет достигнут пиковый спрос не только на газ с углем, но и на нефть (в прошлогоднем отчете МЭА нефти давалось больше времени — по ней пик предсказывался на середину 2030-х). 
• Потом наступит период плато длительностью около 20 лет, когда потребление энергоресурсов будет снижаться в развитых странах и расти в развивающихся. Следовательно, инвестиции в разведку месторождений нужно свернуть, а в добычу — не наращивать.
• «Естественного» сокращения не хватит, чтобы удержать глобальное потепление в пределах 1,5 градуса. Цель Парижского соглашения все еще достижима, но потребует свести выбросы от угля, нефти и газа практически к нулю.
• К 2030 году мировой парк электромобилей вырастет в 10 раз, доля возобновляемой энергетики в мировой генерации вырастет до 50% с нынешних 30%. Продажи тепловых насосов превысят продажи газовых котлов, а инвестиции в ветропарки — вложения в ТЭС на угле и газе.
• Будущий поворот мира к возобновляемой энергетике будет зависеть от Китая, который пока наращивает потребление и нефти, и угля. Но когда Китай преодолеет пик спроса на сталь и цемент, возврата к прежнему энергобалансу уже не будет. 
• Доля России в мировой торговле газом по умеренно-консервативному сценарию МЭА упадет до 15% к 2030 году c 30% в 2021 году. На рынке СПГ будут доминировать Катар и США.
• Прогноз МЭА предсказуемо прямо противоречит прогнозу ОПЕК с ростом спроса на нефть до 2045 года. Бироль считает, что ОПЕК мыслит слишком узко: «Пусть они поговорят с автопромом, производителями тепловых насосов, возобновляемой энергетикой, инвесторами и поймут, что те думают о будущем энергетики».
• МЭА вполне способно ошибаться в прогнозах: например, в 2016 году оно предсказало наступление пика потребления угля в Китае, напоминает NYT. С другой стороны, оно же недооценило темп развития возобновляемой энергетики, особенно солнечной твердотельной.

Что мне с этого?

Годовые отчеты МЭА каждый рааз служат напоминанием о том, что эпоха российских энергетических сверхдоходов скоро подойдет к концу. Начатая Владимиром Путиным война в Украине значительно ускорила наступление этого момента, ускорив мировой энергопереход. Каждый год войны повышает шансы на то, что российская экономика встретит начало стагнации мирового спроса на ископаемое топливо не в лучшем виде.

ДЕНЬГИ

Рубль снова укрепляется

Рубль продолжает медленно укрепляться: доллар на Мосбирже сегодня упал до 93,4 рубля, евро — до 98,9. На курс продолжает влиять два фактора — налоговый период (по расчетам экономического телеграм-канала «Твердые цифры», в октябре нефтяники должны продать валюты и заплатить НДД в сумме на 1,3 трлн рублей) и недавний указ Путина об обязательной продаже валютной выручки экспортерами. Экономисты не верят, что рубль будет укрепляться долго — в последнем макроопросе ЦБ они спрогнозировали на октябрь—декабрь 96 руб./$, а на 2024 год — 94 руб./$.

ПОДДЕРЖИТЕ THE BELL

Рассылка основателей The Bell

Сегодня вышел новый выпуск рассылки основателей The Bell — Елизаветы Осетинской, Ирины Малковой и Петра Мироненко. Мы запустили эту рассылку месяц назад — специально для тех, кто поддерживает нас донатами. Каждый месяц один из основателей пишет читателям личное письмо. В этот раз автором стала Лиза. Для нас это — возможность выразить вам благодарность за поддержку, без которой The Bell сейчас существовать не может. Получить доступ к новой рассылке можно, подписавшись на донаты. Спасибо вам за помощь!

ИНВЕСТИЦИИ

«Линчеватели облигаций» вернулись. Могут ли рынки снова заставить политиков быть ответственными

Могут ли рынки заставить политиков проводить более ответственную экономическую политику? Могут, и этому есть несколько недавних примеров. Рассказываем, какие сценарии для экономик и рынков в связи с ростом ставок видят аналитики западных инвестбанков, и как к этому можно подготовить портфель.

Этот материал написан специально для рассылки «Bell.Инвестиции». Это платный продукт, но он того стоит. Можете проверить сами — пробная подписка теперь стоит всего $1 в месяц.