Еда, вода и красота. Три истории роста в самом безопасном сегменте во время рецессии

Неопределенность в глобальной экономике остается на крайне высоком уровне. Возможная рецессия — один из главных рисков для прибылей компании. В таких условиях стабильностью доходов могут похвастаться производители потребительских товаров. На какие быстрорастущие компании в нем стоит обратить внимание, рассказывают Владислав Коломеец, FMVA, автор канала Kolomeets Investments в Seeking Alpha, и аналитик Анастасия Долгова.

Почему потребкомпании — хороший выбор во время рецессии

Потребительские товары (CPG, Consumer packaged goods или Consumer Staples) обычно делят на четыре категории: еда и напитки, личная гигиена и красота, одежда, товары для дома (преимущественно бытовая химия). Глобальный рынок CPG сейчас оценивается в $2,05 трлн — и, как ожидается, среднегодовой темп роста составит 2,98% в течение следующих шести лет.

Это гораздо более низкие темпы роста по сравнению с другими быстрорастущими секторами, которые рассматривались недавно (например, EdTech). Но производители потребительских товаров имеют ряд существенных преимуществ по сравнению со многими отраслями.

Длительный жизненный цикл. На 10 крупнейших компаний отрасли приходится около половины всего рынка, самая большая из них — Nestle с выручкой $102,1 млрд. В топ-10 также входят Procter & Gamble, Johnson & Johnson, Unilever, L'Oréal, и другие.

Многие CPG-компании работают десятилетиями. Например, Coca-Cola была создана в 1892 году и до сих пор является лидером среди производителей газированных напитков. Производители потребительских товаров стараются поддерживать ценность и актуальность товаров для покупателей: так, бренд Coca-Сola оценивается в $57,5 млрд — это седьмое место в мире.

Однако это не означает, что рынок CPG уже занят крупными компаниями и найти акции роста не получится. Согласно исследованию Deloitte, 65% покупателей в США готовы изменить свои потребительские предпочтения, если цены будут слишком высокими. CPG-рынок считается одним из самых фрагментированных, поэтому, кроме мастодонтов с большой капитализацией и впечатляющей историей, на нем присутствует множество более мелких производителей.

Это важно, поскольку конкурентная среда стимулирует компании вкладываться в маркетинг, улучшать качество продукции и выпускать новинки. Также инвесторы могут заработать на кратном росте молодой, но перспективной фирмы в случае ее успеха. Например, за последние три года акции Celsius Holdings, вышедшей на рынок с уникальным энергетическим напитком, ускоряющим метаболизм, выросли на 3725%.

Другой пример — производитель безалкогольных напитков Monster Beverage. Компания стала публичной в 1995 году, и с тех пор ее акции росли с CAGR в 32,9%.

Стабильность в любых рыночных условиях. Спрос на CPG отличается устойчивостью вне зависимости от экономических циклов и рыночной конъюнктуры. Когда экономика замедляется, а доходы падают, люди склонны сокращать расходы на товары длительного пользования, которые позволяют улучшить качество жизни, но не являются приоритетными, например путешествия или развлечения. Однако вряд ли кто-нибудь сможет жить без кофе, геля для душа и, например, зубной пасты. Это значит, что доходы CPG-компаний предсказать легче по сравнению со многими другими компаниями.

Производители потребительских товаров зачастую более устойчивы в периоды макроэкономической неопределенности. К примеру, с пиковых значений декабря 2021-го до октября 2022-го S&P 500 снизился более чем на 25%, а S&P Consumer Staples за тот же период вырос более чем на 14%.

Высокая дивидендная доходность. CPG-компании широко представлены среди дивидендных аристократов — компаний, которые увеличивали дивиденды на акцию как минимум в течение 25 лет подряд. К примеру, Procter & Gamble платит дивиденды уже 133 года, непрерывно увеличивая их последние 67 лет.

Ежеквартальные дивиденды компании сейчас составляют $0,94 на акцию, что соответствует текущей доходности в 2,45%. Для сравнения, текущая дивидендная доходность Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Staples ETF равна 2,31%, а SPDR S&P 500 ETF — 1,49%.

Недостаток — низкая доходность, особенно во время «бычьего» рынка. За последние 10 лет среднегодовая доходность S&P 500 Consumer Staples составляла 6,6%, а S&P 500 — 10,5%.

Какие компании интересны

На рынке потребительских товаров по-прежнему есть интересные компании роста. Они работают в перспективных, быстрорастущих индустриях и демонстрируют двузначные темпы роста выручки. Расскажем подробнее о трех игроках.