Что отрицательный платежный баланс говорит об ослаблении рубля, АвтоВАЗ с Dongfeng и отскок кинопроката на «Чебурашке»

Платежный баланс России в июне ушел в минус из-за дефицита счета текущих операций. Это сыграло заметную роль в обвале рубля, но полная картина сложнее и кое в чем не ясна

НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Банк России опубликовал данные о платежном балансе в июне, и оказалось, что он стал отрицательным: минус $1,4 млрд. Это произошло впервые с августа пандемического 2020 года.

• ЦБ уже прямо связывал ослабление рубля с сокращением экспортной выручки и сезонным фактором в виде выплат дивидендов нерезидентам. Оценка платежного баланса это на первый взгляд подтверждает. Торговый баланс сжался до $6,4 млрд с $10,4 млрд в мае, большей частью за счет экспорта (упал с $36,8 млрд до $32,5 млрд). Доходы к выплате (включают дивиденды и входят в баланс первичных и вторичных доходов) выросли на $3,1 млрд, до $8,3 млрд.
• Потоки торговли товарами относительно устойчивы, а импорт близок к среднему за 2021 год, обращает внимание экономический канал «Твердые цифры». Следовательно, только снижение экспорта не должно было дать резких колебаний курса со второй половины июня.
• Что касается выплат нерезидентам, они в основном бумажные и оседают на спецсчетах типа С, а следовательно не дают фактического валютного оттока, напоминает директор по инвестициям «Локо-инвест» Дмитрий Полевой. По оценке «Твердых цифр», с учетом сезонности сальдо дивидендов осталось положительным — порядка $1,8 млрд. Похоже, свою роль в дефиците баланса первичных и вторичных доходов сыграли личные переводы за границу, но точно оценить их невозможно.

В чем дело?

Суть происходящего лучше раскрывает вышедший накануне Обзор рисков финансовых рынков ЦБ. Ослабление рубля обусловлено скорее не самим сокращением сальдо, а валютными потоками — как связанными, так и не связанными с дивидендами и внешней торговлей, следует из документа.

• Продажи валютной выручки экспортерами снизились до $7 млрд с $9,1 млрд в мае, причем компании не придерживали валюту, а продавали 90% вырученного, говорится в обзоре. Доля «токсичных» валют во внешней торговле при этом сокращается (32% в экспорте в мае), доля рубля и юаня растет (39% и 25%). Таким образом, приток экспортной валюты на внутренний рынок был заведомо слабым.
• На этом фоне на валютном рынке наблюдались крупные сделки — доля крупнейшего покупателя (определяется каждый торговый день) с начала июня выросла с 10% до 40%. «Некоторые корпоративные клиенты кредитных организаций начали конвертировать свои валютные кредиты в рублевые, — объясняет ЦБ. — Кредитные организации одновременно начали покупки иностранной валюты, чтобы сбалансировать открытые валютные позиции. Таким образом, спрос на иностранную валюту усиливался, что оказывало дополнительное давление на рубль».
• В банках, кроме того, резко сократились валютные депозиты, замечает автор канала TruEcon, управляющий директор ГПБ Private Banking Егор Сусин. Падение на $9,1 млрд (с $161,6 млрд до $152,4 млрд) «напрямую говорит о сильном оттоке капитала (корсчета банков в валюте в последние месяцы не растут)», — уверен экономист.
• Физлица на этот раз почти не повлияли на рынок, следует из обзора ЦБ. В день пригожинского бунта 24 июня они скупили валюты на 7,1 млрд рублей, но скоро продали почти половину. За последнюю неделю месяца нетто-покупки составили 4,1 млрд рублей, за весь месяц — 300 млн рублей.

Что мне с этого?

За резким ослаблением рубля в июне стояла не паника населения и не пригожинский бунт, а большей частью финансовые операции российских компаний и банков на фоне снижения экспорта и дальнейшего сжатия ликвидности. Последний фактор сейчас даже важнее прочих, объяснял The Bell в итоговой рассылке.

Связанного с падением рубля фронтального роста цен уже, вероятно, не избежать. С другой стороны, не все оттоки последних недель устойчивы, поэтому кратковременное укрепление рубля до 82–83 к доллару тоже возможно, замечает Полевой.

Что еще произошло

• АвтоВАЗ обсуждает организацию в Ижевске производства китайских автомобилей Dongfeng, узнал «Коммерсант». Переговоры идут сложно, потому что крупнейший автозавод требует высокой локализации и доступа к последним моделям. На автомобилях, собираемых сейчас под брендом Lada на бывшем заводе Nissan в Санкт-Петербурге, остался даже шильдик FAW на руле.
• Сборы в российском кинопрокате в первом полугодии приблизились к допандемийному уровню, достигнув 24 млрд рублей. Но больше четверти сборов обеспечил единственный отечественный хит «Чебурашка», а треть — теневой прокат голливудских премьер. Новый «Аватар», например, шел «предсеансным обслуживанием» к короткометражке «Мужчины не плачут».
• Продажи телевизоров в России в штуках на 13% превысили довоенный уровень, но в деньгах упали к первому полугодию прошлого года, пишут «Ведомости». Ритейлеры ждут подорожания всей электроники и бытовой техники из-за ослабления рубля
• Германия в письме в Совбез ООН подтвердила, что на яхте «Андромеда», которую связывают со взрывами на «Северных потоках», обнаружены следы примененной взрывчатки, пишет Reuters. Но расследование пока не установило причастность к взрывам какого-либо государства или окологосударственных структур. WSJ рассказывала о вероятных связях сети подставных компаний, через которые была арендована яхта, с украинской разведкой.
• Суд в Калифорнии разблокировал крупнейшую сделку в истории игрового рынка — покупку Microsoft разработчика игр Activison Blizzard (Call of Duty, World of Warcraft) за $75 млрд. Это очередное поражение антимонопольного регулятора FTC, руководитель которого, 32-летняя Лина Хан, получила от Джо Байдена де-факто мандат на преследование бигтеха. Хан настаивает, что снижения разнообразия и конкуренции допускать нельзя, даже если доступность продукта потребителям от этого не снизится, и считает стратегическим просчетом одобрение покупки Instagram Facebook. Как на рынок повлияет мегасделка с Activison Blizzard, мы объясняли здесь.

ОСТАВАЙТЕСЬ С НАМИ

Дорогие читатели! Нам очень нужна ваша помощь

Недавно сервис Сбербанка без объяснения причин заблокировал нам сбор донатов в России. Это значит, что одномоментно мы оказались лишены поддержки тысяч наших читателей. Без нее нам просто не справиться. Способы поддержать нас по-прежнему есть. И сегодня мы очень просим вас подписаться на регулярные донаты The Bell.